دوران افزایش تولید چاه‌های شیل، فضای بیشتری برای اجرای بدون سیگنال قیمتی که باعث افزایش شدید هزینه حفاری می‌شود، نداشت، مشابه آنچه که بازار با شروع تهاجم به اوکراین دریافت کرد، که از ژانویه تا ژوئن 2022، 153 دکل در شیل های ایالات متحده اضافه کرد.

در عوض، بازار با از دست دادن نفت و گاز روسیه و نگرانی ها سازگار شد. در مورد قدرت اقتصاد که در مورد تقاضا تردید ایجاد کرد، قیمت ها در بقیه سال شروع به نرم شدن کردند.

با نزدیک شدن به نقطه میانی سال 2023، قیمت های WTI عمدتاً در محدوده 70 تا 80 دلار باقی مانده اند و به الگویی که در اواخر سه ماهه چهارم سال 2022 تثبیت شد ادامه می دهند و در چند ماه آینده چیزی وجود ندارد که این الگو را مختل کند، اما اگر ما کمی دورتر نگاه می کنیم، در شش تا هشت ماه آینده، می توانیم برای افت متحول کننده تولید داخلی ایالات متحده ادعا کنیم.

تغییرات در چشم انداز E&P ایالات متحده

قیمت پایین نفت از سال 2019 تا دسامبر 2021 باعث کاهش DUC ها از 4000 به 1446 یعنی بیش از 75 درصد شد.

در این دوره، شرکت‌های نفتی که به دلیل قیمت‌های زیر 70 دلار در هر بشکه نفت به دنبال درآمد بودند و نیاز به کنترل هزینه‌ها داشتند، برای حفظ تولید به DUCها روی آوردند. پس از ژانویه 2022، قیمت های بالاتر نفت و گاز باعث افزایش سریع حفاری شد و روند فعال سازی DUC را با گذشت سال کاهش داد.

بر اساس گزارش ماهانه بهره وری EIA-Drilling بهره وری از ژانویه سال 2023، برداشت DUC و حفاری کاهش یافته است و تولید شیل اساساً حدود 9300 میلی متر BOPD کاهش یافته است.

جدیدترین نتایج آن در نمودار زیر به همراه داده‌های دکل از Baker Hughes و داده‌های شمارش گسترش فراکس از Primary Vision نشان داده شده است.

آخرین نکته ای را که در رابطه با نمودار بالا بیان می کنم، باید از شما بخواهم که از تخیل خود استفاده کنید زیرا من این نمودار را ترسیم نکردم، اما متوجه خواهید شد که شیب منحنی کاهش برای DUC ها تا حد زیادی تصویر آینه ای از این نمودار است. (افزایش تولید از ژانویه 2021)

نکته اصلی این است که خروج DUC مسئول بخش 1.7 میلی متری BOEPD است که از ژانویه 2021 اضافه شده است.

حفاری تا ژوئن 2021 شروع نمی شود و تا ژوئن 2022 نیست که تعداد دکل های اختصاص داده شده به نفت به بالای 600 می رسد و نرخی که کارشناسان تخمین می زنند برای رشد تولید فراتر از نرخ کاهش طبیعی، 40 درصد، ضروری است.

ما از اواسط سال گذشته حدود 600 دکل نفتی به سمت راست می‌پیچیم و از 22 ژوئن، ما از 8.7 میلی متر به 9.4 میلی متر BOPD در تولید شیل یا حدود 700 هزار BOPD افزایش یافته ایم و این کمتر از 58 هزار در ماه تولید جدید است، به این معنی که حدود 82 درصد از 14 هزار چاه حفر شده در سال 2022 جایگزین تولید قدیمی می‌شد.

من با یک نمودار دیگر شروع می کنم. از ژانویه 2023، شاهد کاهش شدید نرخ نفت جدید اضافه شده در ماه هستید، این با این واقعیت مطابقت دارد که اولین DUCهایی که از 21 ژانویه وارد خط شدند، TIL با کاهش تولید به زیر 50 BOPD، درست زمانی که تعداد دکل های نفتی به زیر 600 کاهش یافته است، از بین می روند.

برداشت های DUC و افزایش تعداد دکل ها - که تولید را به بالاترین حد پس از کووید رسانده اند، در حال عقب نشینی هستند و تنها یک نتیجه ممکن است.

تولید روزانه شیل در حال نزدیک شدن به یک نقطه عطف است و ممکن است به زودی کاهش سریعی را آغاز کند، که غیرممکن خواهد بود معکوس شود، بدون اینکه افزایش زیادی در میزان حفاری چاه‌های جدید وجود داشته باشد که در بازار امروز قابل تداوم نباشد.

اگر منافع شما با قیمت‌های پایین تا متوسط نفت همزمان باشد، احتمالاً تأثیر کامل این کاهش تولید شیل در بدترین زمان ممکن رخ خواهد داد و همانطور که در مقاله OilPrice اشاره شد، بسیاری از موسسات بانکی بزرگ نسبت به کسری عرضه در اواخر سال جاری هشدار می دهند که باعث افزایش قیمت نفت می شود.

روندهای قابل مشاهده از پایان نامه من حمایت می کنند و این فرصتی را برای سرمایه گذارانی ایجاد می کند که به دنبال رشد در پرتفوی خود هستند و همانطور که در مقاله قیمت نفت-گلدمن ساکس: بازارهای نفت برای مواجهه با بحران در سال 2024 اشاره شد، بخش انرژی به مراتب ارزان ترین بخش از 11 بخش بازار است که با 5.7 PE دنبال می شود.

در واقع، بخش انرژی ارزان‌ترین بخش از تمام 11 بخش بازار ایالات متحده است، با نسبت فعلی PE 5.7، در مقایسه با ارزان‌ترین بخش بعدی، Basic Materials با ارزش PE 11.3 است در حالی که Financials با ارزش PE 12.4 سومین بخش ارزان‌ترین بخش است.

برای برخی دیدگاه ها، میانگین نسبت PE 500 S&P در حال حاضر 22.2 است. بنابراین، ما می‌توانیم ببینیم که ذخایر نفت و گاز حتی پس از رشد عظیم سال گذشته، تا حد زیادی به لطف سال‌ها عملکرد ضعیف، ارزان باقی می‌مانند.

این باید امکاناتی را در بخش انرژی بالادستی به سرمایه‌گذارانی که مایلند از فراز و نشیب‌های روزانه که در حال حاضر در قیمت‌های نفت و گاز تجربه می‌شود، نشان دهند، کمبود تقاضا را تشدید می‌کند که پیش‌بینی می‌شود در حال حاضر قوی باشد و در طول سال برای قیمت نفت بسیار صعودی باشد.

مالکیت معنوی مجله انرژی (energymag.ir) علامت تجاری ناشر است. سایر علائم تجاری مورد استفاده در این مقاله متعلق به دارندگان علامت تجاری مربوطه می باشد. ناشر وابسته یا مرتبط با دارندگان علامت تجاری نیست، و توسط دارندگان علامت تجاری حمایت، تایید یا ایجاد نشده است، مگر اینکه خلاف آن ذکر شده باشد و هیچ ادعایی از سوی ناشر نسبت به حقوق مربوط به علائم تجاری شخص ثالث وجود ندارد.