قیمت نفت اخیراً حرکت رو به جلوی خود را از دست داده است و هر دو نفت خام برنت و WTI در این هفته سقوط کردند. یک روند نسبتاً گیج کننده در بازارهای نفت مشاهده می شود: یک گسست بزرگ بین داده های موجودی انبار و قیمت نفت وجود دارد.

ذخایر نفت خام برای اولین بار در سال جاری به کمتر از میانگین پنج ساله رسیده است، هفته گذشته، تقاضای ضمنی بنزین با افزایش 992 هزار بشکه ای در روز (کیلوبایت در روز) به 9.511 بشکه در روز به بالاترین حد خود در 15 ماه گذشته رسید که نشان دهنده افزایش ماهانه در سال است.

با وجود این داده‌های موجودی مثبت، قیمت WTI از 83.26 دلار در هر بشکه در 12 آوریل به 68.85 دلار در 3 می کاهش یافته است در حالی که قیمت برنت از 87.33 دلار به 72.54 دلار در هر بشکه در بازه زمانی کاهش یافته است.

به طور معمول، موجودی انبارهای ایالات متحده و قیمت نفت رابطه معکوس قوی دارند، به طوری که کاهش موجودی ها قیمت ها را بالا می برد در حالی که افزایش موجودی ها اثر معکوس دارد.

با این حال، کاهش موجودی انبارها در چند هفته گذشته نتوانسته است از کاهش قابل توجه قیمت جلوگیری کند، همانطور که تحلیلگران کالا در استاندارد چارترد خاطرنشان کردند، این جابجایی ها موقتی هستند و در زمان هایی رخ می دهند که قیمت ها عمدتاً توسط سایر عوامل بنیادی بازار نفت، انتظارات، بازارهای دارایی گسترده تر و جریان های مالی تغییر می کند.

در این مورد، خوش‌بینی اخیر در مورد کاهش تولید اوپک پلاس نتوانست با نگرانی‌های مربوط به تقاضای مرتبط با پس‌زمینه اقتصادی ضعیف و تضعیف فدرال رزرو که منجر به باقی ماندن قیمت‌های نفت در بازه کنونی شده است، مقابله کند.

علاوه بر این، گزارش‌هایی وجود دارد مبنی بر اینکه محموله‌های نفت خام روسیه علی‌رغم تحریم‌ها و تحریم‌ها همچنان قوی هستند: رویترز گزارش داد که بارگیری نفت در ماه آوریل از بنادر غربی روسیه در مسیر رسیدن به بالاترین میزان خود از سال 2019 با بیش از 2.4 میلیون بشکه در روز است.

خوشبختانه، بخش متقاطع وال استریت همچنان فکر می‌کند که بخش انرژی برای مدت طولانی خوب باقی می‌ماند.

گلدمن ساکس به سرمایه گذاران توصیه کرده است که سهام انرژی و معدن را خریداری کنند و گفت که این دو بخش در موقعیتی قرار دارند که از رشد اقتصادی در چین بهره مند شوند.

استراتژیست کالاهای GS پیش بینی کرده است که نفت خام برنت و WTI در 12 ماه معاملاتی آینده 23 درصد افزایش خواهد یافت و نزدیک به 100 دلار و 95 دلار در هر بشکه معامله خواهد شد، چشم اندازی که از دیدگاه صعودی آنها برای سود در بخش انرژی حمایت می کند.

بانک سرمایه گذاری در یادداشتی به مشتریان اعلام کرد: انرژی با ارزشی با تخفیف معامله می شود و اضافه وزن چرخه ای ترجیحی ما باقی می ماند. ما همچنین به سرمایه گذاران توصیه می کنیم سهام معدنی داشته باشند که از طریق افزایش قیمت فلزات به رشد چین کمک می کند.

در واقع، ذخایر انرژی، هم بر اساس معیارهای مطلق و هم از نظر تاریخی، ارزان هستند.

بخش انرژی ارزان‌ترین بخش از تمام 11 بخش بازار ایالات متحده است، با نسبت PE فعلی 6.7 در مقایسه، ارزان‌ترین بخش بعدی، Basic Materials با ارزش PE 10.6 است، در حالی که Financials با ارزش PE 14.1 سومین ارزان‌ترین بخش است. (برای برخی دیدگاه ها، میانگین نسبت PE 500 S&P در حال حاضر 22.2 است)

بنابراین، ما می‌توانیم ببینیم که ذخایر نفت و گاز حتی پس از رشد عظیم سال گذشته، تا حد زیادی به لطف سال‌ها عملکرد ضعیف، ارزان باقی می‌مانند.

روزنبرگ از سال 1990 با نگاهی به داده های تاریخی، نسبت های پلی اتیلن را بر اساس ذخایر انرژی تجزیه و تحلیل کرده است و دریافته است که به طور متوسط، این بخش از نظر تاریخی تنها در 27 صدک خود قرار دارد.

در مقابل، S&P 500 با وجود فروش عمیق سال گذشته در صدک 71 خود قرار دارد.

حتی بهتر از آن، چشم انداز بخش انرژی همچنان روشن است. بر اساس گزارش تحقیقاتی مودیز، درآمدهای صنعت به طور کلی در سال 2023 تثبیت خواهد شد، هر چند اندکی کمتر از سطح درآمد سال 2022 خواهد بود.

تحلیلگران خاطرنشان می کنند که قیمت کالاها نسبت به سطوح بسیار بالای اولیه در سال 2022 کاهش یافته است، اما پیش بینی کرده اند که قیمت ها احتمالاً تا سال 2023 به صورت چرخه ای قوی باقی می مانند. . مودیز تخمین می زند که EBITDA بخش انرژی ایالات متحده برای سال 2022 به 623 میلیارد دلار برسد اما در سال 2023 به 585 میلیارد دلار کاهش یابد.

تحلیلگران می گویند که سرمایه پایین، افزایش عدم اطمینان در مورد گسترش عرضه های آتی و حق بیمه بالای ریسک ژئوپلیتیکی همچنان به حمایت از قیمت های چرخه ای بالای نفت ادامه خواهد داد.

به عبارت دیگر، اگر به دنبال رشد جدی درآمد هستند، مکان‌های بهتری برای سرمایه‌گذاری در بازار سهام ایالات متحده وجود ندارد.

کسری بازار

اما بزرگترین دلیل برای صعودی بودن در مورد این بخش این است که مازاد نفت فعلی احتمالاً با گذشت سه ماهه به کسری تبدیل می شود.

قیمت نفت تنها از زمان افزایش‌های اولیه بزرگ ناشی از اعلام شوک، با نگرانی‌ها در مورد تقاضای جهانی و ریسک‌های رکود، بازارهای نفت را تحت فشار قرار داده است.

در واقع، قیمت نفت حتی پس از اینکه داده‌های EIA نشان داد که ذخایر نفت خام ایالات متحده در حال کاهش است، به سختی کاهش یافته است، در حالی که عربستان سعودی قیمت‌های فروش رسمی خود را برای تمام فروش‌های نفت به مشتریان آسیایی از ماه مه افزایش خواهد داد.

اما StanChart پیش بینی کرده است که کاهش اوپک پلاس در نهایت مازاد تولید شده در بازارهای جهانی نفت را از بین خواهد برد، به گفته تحلیلگران، مازاد نفت بزرگ در اواخر سال 2022 شروع به ایجاد کرد و به سه ماهه اول سال جاری سرایت کرد.

تحلیلگران تخمین می زنند که ذخایر فعلی نفت 200 میلیون بشکه بیشتر از ابتدای سال 2022 و 268 میلیون بشکه بیشتر از حداقل ژوئن 2022 است.

با این حال، آنها اکنون خوشبین هستند که در صورت حفظ کاهش در تمام سال، ساخت دو فصل گذشته تا نوامبر از بین خواهد رفت و در یک سناریوی صعودی کمی کمتر، اگر کاهش های فعلی در حدود اکتبر معکوس شوند، همین امر تا پایان سال محقق خواهد شد.

مالکیت معنوی مجله انرژی (energymag.ir) علامت تجاری ناشر است. سایر علائم تجاری مورد استفاده در این مقاله متعلق به دارندگان علامت تجاری مربوطه می باشد. ناشر وابسته یا مرتبط با دارندگان علامت تجاری نیست، و توسط دارندگان علامت تجاری حمایت، تایید یا ایجاد نشده است، مگر اینکه خلاف آن ذکر شده باشد و هیچ ادعایی از سوی ناشر نسبت به حقوق مربوط به علائم تجاری شخص ثالث وجود ندارد.